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中國時報【廖珮妤╱台北報導】

等了4年,鼻竇炎患者鼻子終於通了!國泰醫院今年8月間送愛到斐濟,協助一名40多歲的鼻竇炎患者手術,他這些年苦於鼻竇炎、鼻息肉困擾,根本無法好好呼吸,而當地醫師缺乏,小小手術竟要等上2年,這名男子在國泰團隊的內視鏡鼻竇手術後,感動到眼眶泛紅。

國泰醫院自2014年起承接衛生福利部「太平洋友邦及友我國家醫療合作計畫」,今年8月中旬前往斐濟,在斐濟北方大島Vanua Levu服務一周,協助當地患者進行耳鼻喉科手術。

耳鼻喉科醫師薛婉儀回憶,有名年約40歲的男性,飽受鼻竇炎、鼻息肉困擾,息肉充滿鼻子,造成呼吸困難,3-4年來只能用嘴巴呼吸,她為病患進行內視鏡鼻竇手術後問他:「你可以用鼻子呼吸嗎?」病人深深吸一口氣,瞬間露出開心微笑,眼眶含淚地說:「終於能用鼻子呼吸了。」

斐濟的耳鼻喉專科醫師缺乏,手術更難求,薛婉儀表示,還有位60歲鼻息肉嚴重的男性,聽到醫療團前往斐濟服務,凌晨3點就從家裡出門趕到醫院,花上一整天等看病,卻因氣喘控制不好,經醫師評估無法手術,只能以藥物治療,病人臉上失落的表情讓她相當不捨。

率團的心臟內科醫師王晨旭指出,該院已經第3年、第5度前往斐濟服務,本次除了協助患者手術,另還有一名放射科醫師前往,協助當地醫師判讀病患檢查數據,國泰團隊並與當地醫院合作,完成24小時心電圖監測及遠距醫療訊號分析,縮短兩地醫療上的空間距離。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

鉅亨網新聞中心

曾於 1993-2005 年期間,擔任美國里奇蒙聯邦儲備銀行 (Richmond Fed) 經濟學家暨政策顧問的 Goodfriend,上周四 (1 ) 接受《CNBC》電視節目訪問時表示,從 1960 生活達人年以來美國經歷過的 8 次經濟衰退期來看,Fed 為了成功刺激經濟,必須將短期利率拉低至比長期利率少 2.5 個百分點的水準。

現任美國卡內基梅隆大學經濟學教授的 Goodfriend 進一步指出,由於目前美國 10 年期公債殖利率為 1.5%,意味美國經濟若再度衰退,Fed 至少得降息至 -1%

新聞來源: 鉅亨網 2016-09-05

鉅亨解讀

降息有利於債券、升息不利於債券,但從政府公債、新興市場債券到高收益債券,各類債券內容與特色不一,簡單透過存續期間、利差及信用評等三個名詞,投資人可以更容易找到適合自己的好債券基金。

1. 存續期間 (Duration)

存續期間為投資人持有債券之平均到期期限,可用以?量每單位利率變動對債券價格變化

各類券種間,基本面差異 資料來源:Bloomberg,指數為美銀美林全球政府公債、美銀美林全球投資級債、美銀美林新興市場債券及美銀美林全球高收益債券指數,鉅亨網投顧整理;資料日期:2016/9/6。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。對於債券或債券型基金,投資人往往擔心升息可能帶來的下跌壓力,而存續期間便是?量升息所帶來影響的關鍵。以美銀美林全球政府公債指數為例,截至 9 月 5 日,該指數的存續期間為 8.23 年,當美國聯準會升息 0.5%,該指數的投資人便會面臨 4.12% 的損失 (8.23 年乘以 0.5%)。因此,假設投資人極端看壞美國經濟狀況,並認同 Goodfriend 教授的降息看法,存續期間最長的基金便是合適標的。

2. 利差 (Spread)特定債券殖利率與無風險利比價率 (多用美國公債殖利率) 間差距,可用以?量違約機率變化

若聯準會升息 1%,政府公債殖利率上升幅度往往也接近 1%,但新興市場債或是全球高收益債的上升幅度卻不見得相似,而背後原因便是與公債間的利率差距。全球高收益債券與公債間利差高達 515 個基點 (過去 10 年平均為 640 個基點),當美國升息時,此類較高收益資產利率上升幅度可能遠大於美國本身升息幅度,此額外上升幅度即為利差擴大空間。假設美國升息 0.5%,而全球高收益債與公債間利差上升 100 個基點 (1%),美銀美林全球高收益債券指數將下跌 5.97%(3.98 年乘以 1.5%)。

3. 信用評等 (Credit Rating)第三方機構根據違約風險高低,讓投資人可快速掌握公司或國家的金融信用評等

不同信評間,基本面差異 資料來源:Bloomberg,指數為美銀美林全球 AA 級債券、美銀美林全球 A 級債券、美銀美林全球 BBB 級債券、美銀美林 BB 級全球固定收益及美銀美林 CCC 及以下全球固定收益指數,鉅亨網投顧整理;資料日期:2016/9/6。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。不同債券型基金揭露資訊不盡相同,但大致都會提供存續期間及信用評等分佈給投資人,因此,除了存續期間及利差外,信用評等為最後一個重要觀察指標。根據美銀美林的債券指數,信用評級越高的債券,存續期間往往較長,而利差往往較低,意味著若升息幅度不高且利差無大幅變動時,較低評級債券的傷害似乎較小 (因為存續期間較短);但若升息速度過快,讓違約率升高並促使利差跳升,則低評級債券恐遇打擊。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

含投資級債券基金為主力假設美國於今年底升息一碼,存續期間較短且利差上升空間較小的投資級債券,在升息時的下跌空間明顯較小,在升息依舊充滿問號且不確定性較高的當下,建議投資人以投資級債券為主的債券型基金為佈局重點,來因應第四季可能到來體驗的波動。

>> 全球需求不振,債券吸引力不減

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投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

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